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近段时间以来，中小基金公司股权变更中频频出现信托公司身影。近日中航信托、山西信托等多家信托公司纷纷挂牌出售所持有的公募基金公司股权。业内专家表示，上述情况一方面是部分信托公司自身的资金需求和对公募基金公司估值处于相对高位的判断；另一方面则是信托机构和公募基金之间的业务协同有限而主动转让，聚焦主业发展，为自身转型铺路。

8月2日，广东联合产权交易中心官网信息显示，中航信托持有嘉合基金27.27%股权正处于挂牌展示期。据了解，该笔股权为“二股东”中航信托在嘉合基金的全部股份，对应转让底价约1.68亿元，挂牌展示期从6月21日起至8月2日止。

6月29日，山西信托持有的汇丰晋信基金管理有限公司31%股权也在全国公共资源交易平台(山西省)开启挂牌，挂牌期间共计40个工作日，挂牌转让价格为10亿元。此外，7月16日，已破产的新华信托所持有的新华基金35.3103%股权也将于阿里司法拍卖平台公开拍卖，股权评估价值为4.23亿元，起拍价4.23亿元。

对于出售嘉合基金27.27%股权，中航信托解释称，公司转让所持部分金融股权，主要目的是优化资产结构，更好地发挥资源禀赋，促进回归信托本源业务。同时，进一步围绕主业聚焦航空相关产业、绿色航空、双碳资产等领域，凸显公司差异化发展特色。

对此，用益信托网研究员帅国让表示，信托公司出售子公司股权，主要是为了聚焦主业，严控风险性资产，避免公司风险扩大。“信托公司近期出售挂牌基金公司股权的原因是多样的，有的是和外商合资，现在允许外商全资控股，信托公司就逐步退出；还有可能信托公司完善战略布局，将部分持股的公募公司股份退出。”资深资管研究员袁吉伟则表示，早期信托公司热衷于参控股公募基金公司主要作为一种固有资金配置的探索。早期公募基金股东资质要求比较高，信托公司是有资格发起设立公募基金的，既有历史背景，也有一些信托公司探索的意义。

事实上，自2022年以来，已有山东国信、中融信托、上海信托、中航信托等多家信托公司先后出售所持公募基金公司股份，其中上海信托、山东国信、中融信托旗下公募基金公司股份转让事宜目前均已完成。

“信托公司出售子公司股权，既可以削减非主业，聚焦主业发展，回归本源，亦可以给信托公司在当下转型发展关键期带来一笔不错的现金流，加快转型步伐。另外，这也符合监管层多次要求信托公司梳理子公司架构的要求。”有业内专家表示。

记者注意到，2021年7月30日，原银保监会发布《中国银保监会办公厅关于清理规范信托公司非金融子公司业务的通知》。该通知认为，近年来，部分信托公司通过非金融子公司进行监管套利、隐匿风险；开展违规关联交易、进行不当利益输送，给信托业发展造成潜在风险。文件要求加强信托公司境内一级非金融子公司管控，明确清理规范工作安排，比如从事私募股权投资等业务的境内一级非金融子公司等。

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